USDT

테더(USDT)는 암호화폐 생태계에서 가장 널리 사용되는 스테이블코인으로, 시장 점유율은 단순한 숫자를 넘어 시장의 신뢰와 구조를 보여주는 지표다. USDT의 시장 점유율은 70%를 넘나들며 압도적 우위를 지키고 있지만, 이 지배력 뒤에는 견고한 유동성과 함께 지속적인 논란과 경쟁, 규제의 도전이 공존한다. 본 글에서는 USDT의 시장 점유율 현황, 그 배경, 그리고 향후 과제를 살펴본다.

압도적 점유율의 현황과 원동력

USDT의 시장 점유율은 전체 스테이블코인 시장의 약 70%를 차지하며, 그 시가총액은 1,000억 달러를 넘어선다. 이 같은 지배력은 몇 가지 핵심 요인에서 비롯된다.

• USDT는 2014년 도입된 최초의 주요 스테이블코인 중 하나로, 암호화폐 거래소들 사이에서 가장 먼저 표준 결제 수단으로 자리 잡았다.
• 전 세계 거의 모든 주요 거래소에서 USDT 트레이딩 페어를 제공하며, 특히 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)의 주요 법정통화 대체 채널 역할을 한다. 이는 트레이더들에게 빠른 진입과 이탈을 가능하게 하는 '유동성 허브' 기능을 한다.
• 국제적 송금, 암호화폐 거래, 디파이(DeFi) 프로토콜의 담보 자산 등 다양한 용도로 사용되며, 신흥 시장에서는 불안정한 자국 통화의 대안으로도 쓰인다.

점유율 지배의 양면성: 신뢰와 논란

USDT의 높은 점유율은 시장의 효율성을 높이는 동시에 시스템적 리스크를 내포한다.

• USDT는 암호화폐 시장에 안정적인 가치 저장 및 계산 단위를 제공하여 변동성이 큰 시장에서 핵심 인프라 역할을 한다. 특히 시장이 하락할 때 트레이더들이 자산을 USDT로 대피시키며 '안전 자산'처럼 기능한다.
• USDT의 발행사 테더는 사용자에게 완전한 감사 보고서를 꾸준히 제공하지 않아, USDT가 실제로 미국 달러로 1:1 완전 담보되어 있는지에 대한 의문이 지속된다. 이는 '테더의 신뢰성'이 곧 '시장의 신뢰성'과 직결되는 구조적 취약점을 만든다.
• 미국 및 전 세계 규제 당국이 스테이블코인에 대한 감시를 강화하면서, 테더의 준수 여부는 USDT의 미래와 점유율에 가장 큰 변수가 되고 있다.

경쟁자들의 도전과 점유율 변화의 가능성

USDT의 독점적 지위는 여러 강력한 경쟁자들에 의해 도전받고 있다.

• USDC의 규제 친화적 접근: 서클이 발행하는 USDC는 정기적인 감사와 규제 준수 투명성으로 기관 투자자들에게 신뢰를 얻고 있으며, 특히 미국 내 디파이와 전통 금융 연계에서 강점을 보인다.
• DAI와 같은 탈중앙화 스테이블코인은 과담보 담보 방식을 통해 신뢰 리스크를 분산시키려 한다.
• 페이팔(PYUSD)이나 전통 금융 기관이 발행하는 스테이블코인은 기존 사용자 기반을 바탕으로 차별화된 경쟁을 벌일 가능성이 있다.

하지만 단기간 내에 USDT의 점유율이 급격히 무너질 가능성은 낮다. 이미 구축된 거대한 네트워크 효과와 유동성 장벽이 너무나도 높기 때문이다.

미래 전망: 점유율 유지를 위한 조건

USDT가 장기적으로 시장 지배력을 유지하기 위해서는 몇 가지 과제를 해결해야 한다.

• 정기적이고 공신력 있는 완전 감사 보고서 공개는 신뢰 회복의 절대적 조건이다.
• 주요 국가의 명확한 규제가 정립될 때, 테더의 대응 능력이 시험대에 오를 것이다.
• 이더리움 외 다양한 블록체인에서의 지원, 스마트 계약 기능 강화, 실생활 결제 통합 등을 통해 유용성을 지속적으로 증명해야 한다.

USDT의 시장 점유율은 단순한 지배력의 상징이 아니다. 이는 암호화폐 시장이 중앙화된 신뢰 기반의 안정화 자산을 얼마나 필요로 하는지, 동시에 그 의존도에 대한 우려를 얼마나 가지고 있는지를 반영하는 지표다. 앞으로 USDT의 점유율 동향은 테더의 투명성 개선 노력, 경쟁자의 기술 혁신, 그리고 규제 당국의 태도라는 삼각 구도 속에서 결정될 것이다. 암호화폐 시장이 성숙해감에 따라, '가장 큰' 스테이블코인이 아니라 '가장 신뢰할 수 있고' '가장 유용한' 스테이블코인으로 진화하는 것이 진정한 지배력 유지의 길일 것이다.