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암호화폐 시장에서 '테더(USDT)'는 더 이상 단순한 디지털 자산이 아니다. 그것은 시장의 기초 토대이자, 유동성의 혈액이며, 동시에 끊임없는 논란의 중심에 선 거대한 존재다. 이 모든 이야기의 시작은 테더 회사(Tether Limited) 의 배경을 들여다보는 것에서 시작된다.

테더의 아이디어는 암호화폐 초기 시장의 가장 큰 걸림돌인 '변동성'과 '법정통화 연동 거래의 어려움'에서 비롯되었다. 2014년, 비트코인 거래소 비트파이넥스(Bitfinex) 의 공동 창립자 재도커스(J.L. van der Velde)와 지안카를로 데바시니(Giancarlo Devasini)를 중심으로 한 팀은 이 문제를 해결할 방법을 모색했다. 그들이 내놓은 해답은 이었다.

이들은 홍콩에 테더 리미티드(Tether Limited) 를 설립했다. 핵심 개념은 간단했다. 사용자가 1달러를 테더 회사에 예치하면, 회사는 이에 상응하는 1 USDT를 발행해 제공한다. 사용자는 이 USDT로 변동성이 큰 비트코인 등 다른 암호자산을 빠르게 매매할 수 있고, 언제든 USDT를 1달러로 환전할 수 있을 것이라고 약속했다. 이 아이디어는 특히 법정통화 직접 거래가 어렵거나 불편한 지역의 거래소와 투자자들에게 혁명과도 같았다.

테더의 급속한 성장 뒤에는 이 가장 큰 배경으로 자리 잡고 있다. 두 회사는 경영진과 운영 측면에서 유기적으로 연결되어 있었다. 초기 테더는 사실상 비트파이넥스 거래소의 유동성을 제공하는 핵심 도구로 기능하며 성장했다. 거래소 사용자들은 은행 계좌를 통해 직접 달러를 입금하기 어려운 상황에서 USDT를 매개로 손쉽게 암호화폐 시장에 진입할 수 있었다.

이러한 구조는 테더에겐 엄청난 시장 점유율을 가져다 주었지만, 동시에 이라는 원죄를 안겨주었다. 회사가 정말로 발행된 모든 USDT만큼의 달러를 보유하고 있는지, 사용자 자금이 안전한지는 완전히 테더 회사의 공개와 신뢰에 의존하게 된 것이다.

테더의 회사 배경을 논할 때 빠질 수 없는 것이 바로 이다.

• 2017년 해킹 사건: 비트파이넥스의 해킹 사고로 인해 테더와 비트파이넥스의 자금 관계에 대한 의문이 제기되기 시작했다.
• 2019년 뉴욕 총검사장 사건: 테더가 발행한 USDT 상당액을 뒷받침하는 충분한 준비금이 사실상 없었으며, 비트파이넥스의 손실을 메우는 데 고객 자금이 사용되었다는 의혹이 제기되었다. 이 사건은 결국 2021년, 테더와 비트파이넥스가 1850만 달러의 벌금을 내고 뉴욕주에서의 영업을 중단하는 합의로 마무리되었다.
• 테더의 준비금 구성이 점점 복잡해지며(국채, 기업채, 비영수증 등), 정말로 언제든 1:1로 현금화가 가능한지에 대한 의구심은 여전히 시장을 떠돈다.

수많은 논란 속에서 테더는 오히려 암호화폐 시장에서 로 자리매김했다. 전 세계 스테이블코인 시가총액의 70% 가까운 점유율을 차지하며 시장의 기반통화 역할을 하고 있다. 이는 단순히 비트파이넥스와의 관계뿐만 아니라, 시장 전체가 USDT의 유동성과 네트워크 효과에 깊이 의존하고 있기 때문이다.

회사는 규제 압박에 대응해 준비금 감사 보고서를 정기적으로 발표하고, 달러 외에도 유로( EURT), 위안(CNHT) 등 다양한 법정통화 기반 스테이블코인을 출시하며 사업을 다각화하고 있다.

테더 회사의 배경은 본질적으로 에 관한 이야기이다. 중앙화된 주체가 발행하고 관리하는 자산이, 탈중앙화를 지향하는 암호화폐 생태계의 핵심 인프라가 되어버린 아이러니한 상황이다. 그 배경에는 비트파이넥스와의 동반 성장, 규제 기관과의 긴장 관계, 그리고 시장의 엄청난 수요가 복잡하게 얽혀 있다.

테더는 탄생 배경부터 현재까지, 기술적 혁신이라기보다 과 시장의 필요에 의해 만들어진 현상이다. 그것의 미래는 더 강화된 규제와의 관계, 그리고 USDT에 대한 시장의 지속적인 신뢰 여부에 달려 있을 것이다. 테더의 이야기는 암호화폐 산업이 성숙해 가는 과정에서 '신뢰'가 어떻게 형성, 도전, 재편되는지를 보여주는 살아있는 사례연구라 할 수 있다.