테Tether)

암호화폐 시장에서 '테더(USDT)'는 더 이상 단순한 디지털 자산이 아니다. 그것은 시장의 기초 토대이자, 유동성의 혈액이며, 때로는 가장 강력한 영향력을 행사하는 존재다. 이 모든 것의 중심에 테더 리미티드(Tether Limited) 라는 회사가 있다. 그 배경은 혁신, 불투명함, 도전, 그리고 암호화폐 생태계 자체의 성장 이야기가 교차하는 복합적인 서사시다.

테더의 이야기는 비트코인 거래소 비트파이넥스(Bitfinex) 와 깊이 연결되어 있다. 2010년대 초반, 비트파이넥스를 포함한 거래소들은 법정화폐(USD, EUR 등)를 직접 처리하는 데 어려움을 겪었다. 은행 계좌 폐쇄, 높은 수수료, 느린 처리 속도가 장벽이었다. 트레이더들은 비트코인 가격 변동성에서 벗어나 안전한 가치 저장소를 갈망했다.

이 문제를 해결하기 위해 비트파이넥스의 관계자들(지난 CEO Jan Ludovicus van der Velde, CFO Giancarlo Devasini 등)은 2014년 리얼코인(Realcoin) 프로젝트를 시작했다. 곧 이 프로젝트는 테더(Tether) 로 이름을 바꾸었다. 핵심 아이디어는 간단하면서도 혁명적이었다: 블록체인 상에 발행되지만, 1:1로 미국 달러에 고정(페그)된 디지털 토큰을 만드는 것. 이를 통해 트레이더들은 은행 시스템을 거치지 않고도 달러에 해당하는 디지털 자산을 순간적으로 이동시킬 수 있게 되었다.

테더는 처음부터 자신을 로 포지셔닝했다. 회사는 사용자가 달러를 예치하면 그에 상응하는 USDT를 발행하고, USDT를 반환하면 달러를 지급한다고 공표했다. "모든 테더 토큰은 100% 준비자산으로 보유되고 있으며, 우리의 준비금은 정기적으로 감사를 받는다"는 공식 입장을 고수했다. 이 약속이 바로 테더가 암호화폐 시장에서 신뢰를 얻는 초석이었다.

1. 테더와 비트파이넥스는 사실상 동일한 최고 경영진이 운영하고 있었고, 이는 이해 상충과 자금 혼용 가능성을 시사했다.
2. '정기적인 감사'라는 주장과 달리, 수년 동안 독립적인 완전 감사 보고서는 공개되지 않았다. 부분적인 검증만이 이뤄졌다.
3. 테더의 모회사인 iFinex Inc.가 복잡한 오프쇼어 법인 구조를 통해 운영되었다는 사실이 알려지며 불투명성에 대한 의혹을 증폭시켰다.

분수령: 2018-2019년 은행 계좌 폐쇄 및 NYAG 소송

2018년, 테더의 예금을 처리하던 은행들이 관계를 끊으면서 위기가 닥쳤다. 테더는 이 시기에 USDT의 1:1 백업이 순간적으로 현금이 아닌 '회사 자산 및 대출'로 구성되었음을 인정해야 했다. 이는 커뮤니티에 큰 충격을 주었다.

더 큰 타격은 2019년 4월, 뉴욕 주 검찰총장(NYAG) 사무실이 테더와 비트파이넥스를 상대로 제기한 소송이었다. NYAG는 두 회사가 뉴욕 주 법률을 위반하며, 비트파이넥스의 8억 5천만 달러 손실을 은폐하기 위해 테더의 준비금을 무단 이동했다고 주장했다. 이 소송은 테더의 불투명한 운영을 공식적으로 조명하는 계기가 되었고, 결국 2021년 2월, 테더와 비트파이넥스는 1,850만 달러의 벌금을 지불하고 뉴욕 주 투자자에 대한 서비스를 중단하는 조건으로 합의했다. 그러나 이 과정에서 테더는 자신의 잘못을 인정하지 않았다.

NYAG 소송 이후, 테더는 어쩔 수 없이 더 많은 투명성을 보여주기 시작했다. 정기적으로 를 공개하며, 그 구성(국채, 상업어음, 기업채, 비트코인 등)을 상세히 밝혔다. 현재는 대부분의 준비금이 미국 국채와 같은 안전한 자산으로 구성되어 있다고 주장한다.

또한, USDT에 이어 유로(유로테더, EURT), 위안(CNHT) 페그 스테이블코인을 출시했고, 신용대출, 블록체인 인프라 투자 등 사업 영역을 확장하며 단순 토큰 발행사를 넘어 으로 변모하고 있다.

테더의 궁극적인 성패는 과거의 논란을 떨쳐내고, 완전한 감사와 규제 프레임워크 하에서 진정한 1:1 준비금 증명을 지속할 수 있는지에 달려 있다. 테더의 이야기는 단순한 한 회사의 역사가 아니라, 탈중앙화를 꿈꾸는 암호화폐 생태계가 중앙화된 신뢰의 문제와 어떻게 맞서고 타협해 나가는지를 보여주는 중요한 사례이다.